经历了一年持续不断的政策冲击之后，美国经济能否从特朗普的减税政策中获得提振，从而在2026年保持扩张势头，效果待验证。
经济学家表示，尽管由于特朗普标志性减税法案的影响，美国纳税人在今年上半年将获得更高的退税，对新增退税总额的估计数字在300亿至1000亿美元之间。对企业投资厂房和设备的激励措施也有望驱动增长，而利率下降以及贸易政策更加稳定也将有所助益。
不过，预测人士认为仍有理由保持谨慎。预计特朗普财政刺激带来的消费者支出脉冲会随着时间推移而减弱，而关税将继续对小企业造成尤为明显的拖累。失业率正在上升，对可负担性和不平等的担忧也在加剧。人工智能热潮未必能带来其拥护者信誓旦旦的那种广泛增长，而美国对委内瑞拉的袭击也显示出地缘政治不稳定的可能性。
综合来看，12月中旬经济学家预计，2026年美国经济增速为2%，与他们对2025年的预测相同。按美国以往标准来看，这一速度并不算快。
“2026年将会成为不错的一年，既不火热，也不是衰退，只是稳健的趋势性增长，”惠誉评级的美国经济研究主管Olu Sonola说。
美联储官员在上个月的会议上比华尔街略微更乐观，预计今年国内生产总值将增长2.3%。上周公布的会议纪要显示，美联储经济工作人员认为，财政政策、更宽松的金融环境以及关税影响消退，到2028年底前都将驱动经济增长。
美国在2025年承受冲击的表现好于大多数评论人士的预测。在一开始因关税影响而出现下滑之后，增长迅速反弹，并在第三季度意外加速至4.3%。由于政府停摆导致长期延迟，这一数据最终于12月23日发布。
“特朗普总统的经济议程在其第一个任期带来了历史性的就业、工资与经济增长，”白宫发言人Kush Desai在一份声明中表示，“特朗普政府正在实施同样的议程：快速放松监管、面向工薪阶层减税、设备全额费用化以及确保能源充裕，从而加速国内生产总值增长，数万亿美元的投资承诺证明，特朗普总统第二个任期将会更加辉煌。”
有助于我们投资
特朗普的立法延长了所得税减免，并新增了对小费和加班工资的免税安排。税收基金会称，退税平均将比通常年份多300美元至1000美元。总体而言，高盛集团的经济学家预计，上半年消费者将获得1000亿美元的额外退税；花旗集团的估算为300亿美元至500亿美元。
一些经济学家表示，更持久的影响可能来自企业激励措施。
EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco预计，特朗普政府的财政方案将使今年国内生产总值提高0.3个百分点。他说，法案中的某些内容，例如削减联邦医疗补助和食品援助项目，会对增长形成拖累，但他也认为，这些负面影响将被其他因素抵消，包括增加国防与边境执法支出，以及帮助企业扣除投资成本的措施。
在看好经济提振效果的人士中，有西弗吉尼亚州家具制造商Gat Creek的负责人Gat Caperton。
“它有助于我们在业务上进行投资，”Caperton说。“有一些非常好的高端技术设备，对我们来说极具竞争力，而且生产效率很高。我们会大力投资去购买这类材料。”
更快的档位？
Nationwide Mutual Insurance Co．首席经济学家Kathy Bostjancic表示，这类投资以及美联储放松货币政策，将为走弱的就业市场提供缓冲。11月份美国失业率升至4.6%，为4年多来的最高水平，经济学家预计今年平均将为4.5%。
“随着企业在更低利率与税收激励的推动下增加投资，劳动力需求应在年中之前换入更快的档位，”Bostjancic说。
包括主席鲍威尔在内的美联储决策者表示，关税上升对通胀的影响很可能只是一次性的，并最终消退。不过，生活成本是2025年11月份非大选年选举中的一个主要议题，而特朗普领导的共和党人在该次选举中遭遇失利。企业仍对关税感到担忧，根据近期一项调查，它们预计2026年价格上调将超过3%。
Jonathan Echeverry在新泽西州Montclair经营的咖啡业务，不得不为咖啡豆、包装以及其他进口品额外支付15万美元关税，而与此同时，他的顾客在花钱方面正变得更挑剔。
“人们更倾向于买咖啡豆回家自己冲泡，而不是买饮品，”作为Paper Plane Coffee Co．联合拥有人之一的Echeverry说。“我对今年形势会好转感到怀疑。”
大多数预测人士认为，与2025年的混乱相比，今年贸易政策层面会更平静。然而，不确定性仍然很多。预计最高法院将很快就特朗普部分进口关税的合法性作出裁决。特朗普还提出发放2000美元的关税退税支票的可能性，这将为增长带来额外提振，但也将进一步加大美国预算赤字方面的压力。
人工智能外溢效应
另一个未知数是人工智能。建设并配备数据中心的热潮在2025年推动了企业投资，而人工智能带动的股市繁荣也放大了更富裕美国人的购买力，但同时也有人担心这项技术会导致人类劳动者被取代。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，巨额的新数据中心投资公告，与其带来的招聘规模之间存在脱节。
“实际创造的就业岗位并没有名义数字暗示的那么多，这与以往资本支出繁荣时期的情况截然不同，” 他说。“劳动力需求看起来仍然疲软，这让我们担心下行风险。”
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责任编辑：李桐
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